ESG 열풍에 균열
ESG(Environmental, Social, and Governance)는 최근 몇 년 동안 뜨거운 주제였습니다. 이 영역에서 좋은 점수를 받은 회사는 종종 투자자들에게 선호되며 결과적으로 더 높은 주가를 기록할 수 있습니다. 그러나 미국에서는 공화당이 상원과 하원 모두에서 새로운 법안을 통과시키며 ESG 지배 추세에 반발하고 있습니다.
법의 의미: 법은 투자자가 다음을 수행해야 함을 의미합니다. “투자 결정을 내릴 때 재정적인 요소만 고려하세요” ESG와 같은 정치적 이념을 실현하는 것은 투자의 역할이 아니라는 것입니다. 공화당은 연기금과 같은 공적자금이 특정 집단의 이념을 실현하는 데 사용돼선 안 된다고 주장합니다. 반대로 민주당은 이 접근 방식을 연금 기금 투자에 공화당의 정치 이데올로기를 주입하는 것으로 보고 있습니다.
잠재적 거부권: 바이든 대통령이 거부권을 행사하는 첫 번째 법안이 될 수 있습니다. 그러나 공화당 의원들이 뜻을 굽히기는 어려울 것이라는 관측입니다.
ESG 트렌드의 균열: 누가 옳든 간에 ESG 독주 트렌드는 걸림돌에 부딪힌 것 같습니다. 한국에서 ESG는 여전히 가치 있는 목표로 여겨지며 그 중요성에 대해 이의를 제기하는 사람은 아무도 없습니다. 그러나 미국에서는 특히 환경 문제와 관련하여 공화당과 민주당 간의 열띤 논쟁으로 여러 문제가되었습니다. 잠재적인 공화당 대통령 후보인 DeSantis 플로리다 주지사도 ESG 정책에 반대 목소리를 높였습니다.
정치적 지형 및 환경 동향: 미국 정치 지형의 추세는 환경 정책의 방향과 추세를 바꿀 수 있습니다. 미국의 정당변화는 환경정책에 지대한 영향을 미칩니다. 캐나다에서 텍사스 정유소까지 송유관을 확장하는 것이 대표적인 예인데, 2008년 제안돼 2014년 공화당이 주도하는 의회에서 통과됐으나 2021년 바이든 대통령이 결국 취소시켰습니다.
ESG 채권 관심 축소: ESG 채권에 대한 관심도 하락하고 있습니다. 실제로 회사가 ESG 관련 프로젝트에 투자하기 위해 채권을 통해 자금을 조달한다는 사실이 반드시 해당 채권의 부도 위험이 높거나 낮다는 것을 의미하지는 않습니다. 하지만 ESG 열풍으로 인해 ESG채권에 대한 수요가 늘었고 같은 회사에서 발행한 동일한 채권이라도 ESG마크가 있으면 금리가 낮아지는 현상이 있었습니다.
내연기관 퇴출에도 반발: 독일과 이탈리아는 2035년까지 유럽에서 내연기관 자동차를 단계적으로 폐지하려는 계획에 대해 우려를 표명했습니다. 폴란드와 불가리아도 반대를 표명하여 2035년 이후에는 전기 자동차만 생산 및 판매될 것이라는 계획은 도전받고 있습니다.
환경 트렌드에 영향을 미칠까? : 자동차 산업의 일자리가 줄어들 것이라는 우려는 처음부터 있었습니다. 그러나 2035년까지 내연기관 자동차를 단계적으로 폐지한다고 계획한 시한이 다가옴에 따라 국가 간 이해에 균열이 생겼습니다. 환경 트렌드의 옳고 그름에 대한 가치 판단은 각 국가가 타협할 수 있는 정도에 따라 결정될 것입니다.
환경을 보호하기 위해 협력이 필요하다는 데 모두 동의합니다. 그러나 각 환경 행동은 각 국가의 이익에 따라 다르게 작용할 수 있습니다. 결과적으로 "환경 정책으로 혜택을 받는 국가가 불리한 국가에 대해 양보할 수 있는가?"와 같은 구체적인 질문을 해야 합니다. 특히 정치적 영향력이 큰 초강대국이 불리한 국가군에 포함될 경우 환경정책은 강력하게 도전받게 될 것입니다.
한국 반도체 기업, 미국 보조금 규제 어떻게 헤쳐나갈까
최근 미국 상무부의 보조금 규제로 한국 반도체 기업에 대한 과도한 요구로 업계가 난감한 상황에 처했습니다. 이 규정은 보조금을 받는 회사가 초과 이익을 미국 정부와 공유하고 세부 재정 계획을 공개하며 미 국방부에 실험 및 생산 시설에 대한 액세스를 제공하도록 요구합니다.
미국 보조금 규정은 중국 봉쇄를 넘어 반도체 헤게모니를 장악하는 것을 목표로 합니다. 중국 등 우려 국가에 대한 투자 확대를 10년간 금지할 것을 요구하고 있고, 이미 대만 등과 경쟁을 벌이고 있는 국내 반도체 업체들은 난감한 처지에 놓이게 되었습니다. 이런 대우를 받으면서 미국에 공장을 지을 필요가 있는지도 의문입니다.
한국 반도체 기업들은 제기되는 위험을 최소화하기 위한 조치를 취해야 합니다. 한 가지 방법은 외교적 권한을 사용하여 규정에서 독소조항을 제거하는 것입니다. 정부는 규제로 인한 한국 반도체 산업의 피해를 최소화하기 위해 노력해야 합니다.
국내 반도체 기업들도 반도체 사업 확대 금지 조항에 붙은 '특정 조건 제외' 단서를 활용해야 합니다. 10년간 반도체 제조능력 투자 또는 증설 등의 단서가 적용되는 조건을 살펴봄으로써 기업들은 규제를 위반하지 않고 중국과 같은 관심 국가에 대한 투자를 확대할 수 있는지 여부를 확인해야 합니다.
결국 미국의 보조금 규제는 국내 반도체 기업들에게 큰 도전이 되고 있습니다. 그러나 독소조항을 제거하기 위한 외교적 노력을 하고 다른 국가와의 동맹을 활용하여 규제를 탐색해 위험을 최소화해야 합니다. 미래에 비슷한 상황이 발생하지 않도록 회사와 정부가 규제 환경의 발전 상황을 지속적으로 파악하는 것이 중요합니다.
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